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机械制造:预期抗周期稳增长 荐4股

发布时间:2019-10-19 00:13:05

机械制造:预期抗周期稳增长 荐4股 2016-05-0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:5月 日沪深 00上涨1.80%,高铁板块(885562)上涨 .47%,跑赢市场1.67%。其中我们一直以来持续推荐增持的鼎汉技术( 00011)和永贵电器( 00 51)涨停,康尼机电(60 111)上涨5.90%名列第三,中国中车(601766)上涨2.12%。

点评:

市场风险偏好下降,轨交行业景气度确定。中国经济供给侧改革转型期,需找景气度确定、业绩确定、估值合理的品种,我们认为,轨交板块业绩确定性高,政府投入有保障。2016年一季度,国家铁路基本建设投资完成727亿元,同比+2.1%,国家铁路投资按计划进行,预期本年度8000亿投资目标完全可以达成。 在 月5日政府工作报告中就明确提出,到2020年中国高铁营业里程达到 万公里,新增1.1万公里,覆盖80%以上的大城市,可以说给中国轨交行业在整个“十三五”期间的发展注入了一针强心剂。我们认为,轨交板块当前兼具资本避险和稳增长的双重属性。

城市轨道交通将迅速发展,“十三五”期间里程将翻番。截至2015年末,我国累计建成投运城轨线路111条,路网长度达到 000多公里,近日国家发改委发言人表示,城市轨道建设本年度投资预计 500亿,十三五期间预计1.75万亿。据统计,“十三五”期间城市轨交总里程将翻番,达到7000公里左右。据相关数据统计,每投入轨道交通行业一元钱,可以带动2.6 元GDP的回报;我们认为,对于城市轨道交通系统的大力投入,是地方政府实现GDP稳增长目标的重要手段之一,政府部门一定会大力重视。另外,根据中国中车2015年年报数据可以看到,总营业收入同比+8.98%,但其中的“城轨与城市基础设施”板块营收增速为 6. 1%,可以预见,城市轨道交通很可能成为未来轨交行业发展的一个爆发点。

“十三五”期间,轨道交通后服务市场将迎来快速发展期。

2010年以后,中国动车组保有量高速增长,经过5,6年的运营期,开始大量投入使用的城轨车辆将陆续进入架修期,动车组也将进入4-5级检修。按照时间推算,前期部分高铁和动车组等在“十三五”期间将陆续进入深度保养期;我们测算,未来五年,单纯设备维修后服务板块年均可能具有400亿的市场空间。对于国内高质量和高性价比的同类产品,后服务市场是实现进口产品替代的良机。

“一带一路”国家高度重视,不仅是经济问题,也是政治问题,2016年有望持续突破。4月29日,中共中央政治局就历史上的丝绸之路和海上丝绸之路着重进行了集体学习。 主席强调,“一带一路”建设是我国在新的历史条件下实行全方位对外开放的重大举措、推行互利共赢的重要平台。我们必须以更高的站位、更广的视野,扎扎实实做好各项工作,使沿线各国人民实实在在感受到“一带一路”给他们带来的好处。同时也强调,要把主要精力放在提高对外开放水平、增强参与国际竞争能力、倒逼转变经济发展方式和调整经济结构上来。

投资建议及推荐标的自4月初,康尼机电、鼎汉技术、永贵电器和中国中车就作为我方轨交板块向市场积极建议关注的优质标的组合,尤其是康尼机电自 月20日调入我方核心组合以来,涨幅为 8%。我们预期“十三五”期间轨交行业会持续稳健发展,继续积极推荐增速潜力大于行业平均增速的康尼机电,继续建议关注中国中车、鼎汉技术、永贵电器。

风险提示国家投资力度不及预期、国外市场开拓不及预期。

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