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日常消费品:白酒行业格局将继续变化 荐4股

发布时间:2019-12-04 10:24:39

日常消费品:白酒行业格局将继续变化 荐4股 2017-07-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

上周市场表现上周食品饮料行业指数上涨0.75%,跑输沪深 00指数0.54个百分点。

食品饮料细分行业涨幅方面,食品综合涨幅最大( .22%),黄酒行业涨幅最小(0.81%)。年初至7月14日收盘,食品饮料行业指数累积上涨14.56%,跑赢沪深 00指数2.69个百分点,相对超额收益率比前两周有所收敛。

上周涨幅前三的公司分别是:酒鬼酒(18.22%)、好想你(18.14%)、金种子酒(6.84%)。上周跌幅榜后三位分别是:盐津铺子(-18.28%)、来伊份(-10.42%)、贝因美(-9.9 %)。

上周末食品饮料行业静态PE估值为 2.96倍,行业静态PE估值对A股估值溢价率为1.62倍。

本周行业投资策略上周区域白酒表现强势。我们看好二线白酒和区域白酒开始新一轮增长周期,业绩预期提升带来估值波动向上。

上半年酒类CPI区别食品CPI的走势主要是白酒价格上涨的贡献,短期看白酒价格上行的格局不会被改变。相比食品CPI下半年预期温和上涨的趋势,白酒内生逻辑驱动的价格上升将更加独立,价格趋势确定的投资逻辑也将更加清晰茅台价格预计继续强势上涨,带动行业整体价格向上,长期看行业格局有可能随着消费行为固化而形成节藕状,二线和区域白酒相对市场空间更大。

我们维持食品饮料行业“推荐”的投资评级。

一周行业要闻和公司重要公告一周行业要闻:1)承德露露暂停供货京东;2)国窖157 经典装暂停订单接收及发货; )五粮液上半年超额完成全年目标。

一周重要公告:1)桃李面包:业绩快报上半年业绩同比下降 .2 %;2)中炬高新:上半年业绩预增45%-55%; )酒鬼酒:业绩预增81%-122%;4)贝因美:筹划重大事项,停牌。

食品饮料本周投资组合上周食品饮料行业组合是五粮液、贵州茅台、泸州老窖和水井坊,组合涨幅2.59%,跑赢行业指数1.84个百分点。本周食品饮料投资组合仍然是:五粮液、贵州茅台、泸州老窖和水井坊,权重分别为25%。

风险提示:食品安全的风险;食品原料成本上涨的风险;行业竞争加剧的风险。

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